ストラドル・ストラングルとは — 日経225オプションの買いと売りを、過去のSQで数える
コールとプットを同時に買う(または売る)形です。方向ではなく動くか・動かないかに賭けます。
| 形 | 組み方 | 利益になるのは | 損失 |
|---|---|---|---|
| ストラドルの買い | 同じ行使価格のコールとプットを買う | どちらかに大きく動いたとき | 支払った分まで |
| ストラドルの売り | 同じ行使価格のコールとプットを売る | ほとんど動かなかったとき | 限定されない |
| ストラングルの買い | 上のコールと下のプットを買う | ストラドル以上に大きく動いたとき | 支払った分まで |
| ストラングルの売り | 上のコールと下のプットを売る | 2つの行使価格の間に収まったとき | 限定されない |
ストラングルはストラドルより支払い(受け取り)が小さく、そのぶん利益が出るまでの距離が遠くなります。
今日の値段で組んだ例
ルール: ストラドルは現値に最も近い行使価格、ストラングルは現値から±5%に最も近い行使価格です。
ストラドルの買いの今日の例(10月2日の清算値段)
68,250円コール 買い 1枚(清算値段 2,505) ＋ 68,250円プット 買い 1枚(清算値段 2,235)
2026年11月限(残り42日)・日経平均 68,309円。行使価格は決まったルールで自動的に選んでいます。
| 組んだときの受け渡し | 支払い 4,740ポイント(ラージ 4,740,000円・ミニ 474,000円) |
|---|---|
| SQでの最大利益 | 限定されない |
| SQでの最大損失 | 4,740ポイント(ラージ 4,740,000円・ミニ 474,000円) |
| 損益分岐点(SQ値) | 63,510円・72,990円 |
詳しく見る(日経平均やIVが動いたときの変化)
| 日経平均が100円上がると(デルタ) | 約+4ポイント(ラージ 約+4,270円) |
|---|---|
| 1,000円動いたときのデルタの変化(ガンマ) | +0.134 |
| 1日たつと(セータ) | 約-56.4ポイント(ラージ 約-56,387円) |
| IVが1ポイント上がると(ベガ) | 約+184.6ポイント(ラージ 約+184,619円) |
今日の時点での変化の目安です。日経平均や残り日数が変わると、これらの数字自体も変わります。 意味はデルタヘッジのページで例を使って説明しています。
手数料・証拠金の金利は含みません。清算値段は取引所が算出した理論上の値段で、 実際に約定する値段とはずれます。
ストラドルの売りの今日の例(10月2日の清算値段)
68,250円コール 売り 1枚(清算値段 2,505) ＋ 68,250円プット 売り 1枚(清算値段 2,235)
2026年11月限(残り42日)・日経平均 68,309円。行使価格は決まったルールで自動的に選んでいます。
| 組んだときの受け渡し | 受け取り 4,740ポイント(ラージ 4,740,000円・ミニ 474,000円) |
|---|---|
| SQでの最大利益 | 4,740ポイント(ラージ 4,740,000円・ミニ 474,000円) |
| SQでの最大損失 | 限定されない |
| 損益分岐点(SQ値) | 63,510円・72,990円 |
詳しく見る(日経平均やIVが動いたときの変化)
| 日経平均が100円上がると(デルタ) | 約-4ポイント(ラージ 約-4,270円) |
|---|---|
| 1,000円動いたときのデルタの変化(ガンマ) | -0.134 |
| 1日たつと(セータ) | 約+56.4ポイント(ラージ 約+56,387円) |
| IVが1ポイント上がると(ベガ) | 約-184.6ポイント(ラージ 約-184,619円) |
今日の時点での変化の目安です。日経平均や残り日数が変わると、これらの数字自体も変わります。 意味はデルタヘッジのページで例を使って説明しています。
手数料・証拠金の金利は含みません。清算値段は取引所が算出した理論上の値段で、 実際に約定する値段とはずれます。
ストラングルの買いの今日の例(10月2日の清算値段)
71,750円コール 買い 1枚(清算値段 1,055) ＋ 64,875円プット 買い 1枚(清算値段 1,020)
2026年11月限(残り42日)・日経平均 68,309円。行使価格は決まったルールで自動的に選んでいます。
| 組んだときの受け渡し | 支払い 2,075ポイント(ラージ 2,075,000円・ミニ 207,500円) |
|---|---|
| SQでの最大利益 | 限定されない |
| SQでの最大損失 | 2,075ポイント(ラージ 2,075,000円・ミニ 207,500円) |
| 損益分岐点(SQ値) | 62,800円・73,825円 |
詳しく見る(日経平均やIVが動いたときの変化)
| 日経平均が100円上がると(デルタ) | 約+3ポイント(ラージ 約+3,258円) |
|---|---|
| 1,000円動いたときのデルタの変化(ガンマ) | +0.113 |
| 1日たつと(セータ) | 約-47.7ポイント(ラージ 約-47,705円) |
| IVが1ポイント上がると(ベガ) | 約+156.2ポイント(ラージ 約+156,218円) |
今日の時点での変化の目安です。日経平均や残り日数が変わると、これらの数字自体も変わります。 意味はデルタヘッジのページで例を使って説明しています。
手数料・証拠金の金利は含みません。清算値段は取引所が算出した理論上の値段で、 実際に約定する値段とはずれます。
ストラングルの売りの今日の例(10月2日の清算値段)
71,750円コール 売り 1枚(清算値段 1,055) ＋ 64,875円プット 売り 1枚(清算値段 1,020)
2026年11月限(残り42日)・日経平均 68,309円。行使価格は決まったルールで自動的に選んでいます。
| 組んだときの受け渡し | 受け取り 2,075ポイント(ラージ 2,075,000円・ミニ 207,500円) |
|---|---|
| SQでの最大利益 | 2,075ポイント(ラージ 2,075,000円・ミニ 207,500円) |
| SQでの最大損失 | 限定されない |
| 損益分岐点(SQ値) | 62,800円・73,825円 |
詳しく見る(日経平均やIVが動いたときの変化)
| 日経平均が100円上がると(デルタ) | 約-3ポイント(ラージ 約-3,258円) |
|---|---|
| 1,000円動いたときのデルタの変化(ガンマ) | -0.113 |
| 1日たつと(セータ) | 約+47.7ポイント(ラージ 約+47,705円) |
| IVが1ポイント上がると(ベガ) | 約-156.2ポイント(ラージ 約-156,218円) |
今日の時点での変化の目安です。日経平均や残り日数が変わると、これらの数字自体も変わります。 意味はデルタヘッジのページで例を使って説明しています。
手数料・証拠金の金利は含みません。清算値段は取引所が算出した理論上の値段で、 実際に約定する値段とはずれます。
過去のSQ間で、どれくらい動いたか
2023年1月から2026年9月までの44回のSQ間(SQの日の日経平均終値 → 次のSQ値)で数えています。
- 今日のストラドルの損益分岐までの距離は現値から±6.9%。 過去にそれ以上動いたのは44回中14回
- 今日のストラングルの損益分岐までの距離は±8.1%。過去にそれ以上動いたのは44回中10回
- SQの日の日経VIから計算した「次のSQまでの想定の値幅(1標準偏差)」を実際の動きが超えたのは 44回中12回
正規分布どおりなら、1標準偏差を超えるのは約3割です。 日経VIは実際の値動きより高めに出る傾向があり(日経VIのページで実測)、 その差が売り手の取り分になります。ただし、超えた回の動きは大きく、 売りは少ない回数の大きな損失で、それまでの受け取りを失う形になりやすい点に注意が必要です。
買いの場合: 時間との競争
ストラドルの買いは、動かない日が続くと時間価値が毎日減ります(今日の例のセータを参照)。 動きを待つ代わりに、動いた分をこまめに先物で利益に変える方法が ガンマトレード(デルタヘッジ)です。
関連: 戦略一覧
始める前に
- 売りを含む戦略は証拠金が必要です。必要額は取引所の証拠金制度(VaR方式)で日々変わり、 相場が荒れると急に増えることがあります
- 清算値段は理論値です。実際には売値と買値の差(スプレッド)があり、 遠い行使価格ほど取引が少なく、思った値段で約定しないことがあります
- SQをまたぐと自動で清算されます。SQ値は寄り付きの値段から決まり、 前日の終値から大きく離れることがあります(幻のSQ)
- このページは仕組みとデータの説明で、特定の取引を勧めるものではありません。